证券之星消息，近期东亚银行（00023.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　经济回顾2025年上半年,保护主义升温令全球经济增长蒙上阴影,并加剧了不确定性。美国贸易政策反复,部份经济影响已开始显现,贸易活动受阻,投资决策亦有所推迟。全球通胀普遍放缓,但各地区走势仍然分化。某些经济体仍面对持续的成本压力,尤以美国因加征进口关税而承受额外的通胀压力最为明显。为应对这一错综复杂的环境,各地央行均采取精准的货币政策取向,力求在控制通胀与支持经济增长之间取得适当的平衡。欧洲央行及英伦银行于2025年上半年继续其减息周期,而美联储则保持审慎的立场,延迟利率调整至下半年。在政策支持下,中国内地经济保持稳健增长,2025年上半年实质本地生产总值按年增长5.3%。当局实施积极的财政措施及适度宽松的货币政策,以稳定就业市场及促进经济增长。结构性改革、出口市场多元化布局,以及对电动车、机械人和新能源等新兴产业的持续投资,提升了中国内地经济的韧性,从而缓解贸易紧张局势升级的影响。即使面对外围环境的挑战,香港经济持续稳步增长,2025年第一季实质经济按年增长3.0%,第二季亦按年增长3.1%。金融市场气氛日益转佳,新股上市活动领先全球其他市场,成交额大幅反弹,所产生的正面财富效应有助支持个人消费。香港经济的持续复苏亦得益于中国内地强韧的经济,以及访港旅游业和跨境金融服务的强劲复苏。受惠于印花税降低、按揭贷款监管措施放宽及港元利率下降的带动,市场成交量回升,支持了住宅物业市场回稳。香港业务2025年上半年,本行的香港业务表现稳健,除税前溢利按年上升29.2%,主要由于非利息收入增长强劲,减值损失亦较去年同期有所下降。踏入2025年,本行业务势头良好。尽管美国于第二季公布的关税措施导致市场波动加剧,但投资及保险产品销售成绩理想,加上财资活动增多,带动非利息收入显着增长。自5月以来,香港银行同业拆息持续下跌,导致净利息收入下降9.1%,但此影响已被非利息收入的增幅所抵销。同时,为减轻净息差收窄的压力,本行严格管理存款利率,以控制资金成本,同时亦提高往来及储蓄存款比率,以优化存款组合。经营收入温和增长0.6%,而经营支出则维持在低单位数增幅。整体而言,拨备前经营溢利大致平稳。由于信贷需求仍然低迷,香港客户贷款余额轻微下降。面对持续的不确定性,我们保持审慎的贷款策略,同时帮助客户渡过困难时期。为精简工作流程,本行重点将中后台工序整合至位于广州及深圳的东亚环球商业服务中心,有关工作进展顺利。此举有助本行进一步提升自动化水平、广泛应用人工智能工具,以及促进大数据的收集与运用,从而让我们能更深入了解客户,更好地为他们提供服务。本行亦积极投入资源,建立能应对未来挑战、乐于采纳最新科技和工作模式的团队,以满足日益增长的业务需求。展望未来,市场利率回落纾缓了借款人的压力,亦令投资气氛得以改善。尽管中美贸易磨擦带来短期挑战,但全球供应链的重塑,加上新的贸易走廊形成,将为香港企业带来崭新的发展空间及可能性。零售银行回顾期内,本行零售银行业务展现出强大韧性。零售财富管理收入显着增长,弥补了5月以来利率大幅下滑所引致的部分影响。尽管如此,整体净溢利仍轻微回落2.8%。零售银行业务透过提升投资平台功能及扩大产品和服务范围,不断优化其价值主张,从而提高对高净值客户群的吸引力。本行亦推出了一个融入东亚银行投资观点的互惠基金,旨在协助客户更有效应对瞬息万变的市场环境。上半年,来自证券交易、挂钩存款及结构性投资产品、债券和存款证的收入,按年录得强劲的双位数增长。过去数年,本行致力提升全面保险方案的分销能力,相关努力已见成效。本行与友邦保险的紧密合作取得丰硕成果并保持稳健增长,令东亚银行成为友邦保险的主要银行保险合作伙伴之一。此外,将人寿保险纳入财富及传承规划的客户数目亦稳步上升。跨境客户已成为零售财富管理的主要增长动力。南向跨境客群在客户基础及资产管理规模方面均录得可观的按年增长,持有人寿保险保单及投资产品的客户人数亦大幅增加。继成功革新东亚手机银行后,本行亦将东亚网上银行升级,提供一致的介面设计及更流畅的操作,以优化用户的数码体验。这些措施旨在持续加强本行的数码服务能力、提升使用的便捷度,以及鼓励更多客户使用网上渠道进行交易。为满足市场对跨境支付服务的需求,东亚银行于6月成为香港首批加入「跨境支付通」的银行之一,持香港身份证的本行客户现可更便捷地向内地参与银行进行即时小额跨境汇款。批发银行批发银行业务的经营环境依然充满挑战。资产价格下跌及利率波动,加上持续的贸易战及紧张的地缘政治局势,影响营商信心,导致贷款需求疲弱。在贷款增长乏力的情况下,批发银行业务的经营收入略为减少,但整体仍维持稳定。由于成本控制得宜,加上减值损失减少,业绩较去年同期有所改善。本行一直关注香港商业房地产贷款组合的潜在风险。于2025年上半年,相关资产质素大致保持稳定,我们亦已将该贷款组合的敞口减低。监于市场前景持续不明朗,本行将一如既往,积极主动地严控商业房地产的风险。我们继续贯彻执行策略,致力扩阔客户基础、推动资产组合多元化及增加非利息收入。本行贷款组合中,电讯、bwin官网航空、贸易及分销,以及金融服务等非商业房地产行业的占比有所提升。凭藉OneBank理念,东亚银行利用独有的双平台优势,满足客户对在岸和离岸的服务需要,继续取得令人鼓舞的成绩。香港与内地团队紧密合作,为跨境客户提供无缝的服务,来自相关客户群的收入录得双位数增长。由于香港-东盟及中国内地-东盟走廊沿线的经济活动日益频繁,客户于境外投资增多,为本行缔造了更多业务机会。批发银行业务的经营收入当中,非利息收入上升,抵销了利息收入下滑的影响。面对较大的市场波动及跨境融资活动的增加,本行加强内部协作,致力满足市场在对冲工具方面的强劲需求,促使财资产品收入显着增长。来自保险、支付及现金管理的服务费收入亦同样录得亮丽的升幅,展现出本行重点拓展相关业务的成果。中小企业是本地经济的支柱,本行亦一直致力服务这个重要的客户群。6月,本行获《彭博商业周刊》颁发中小企关顾服务(大湾区)-杰出大奖,以表彰东亚银行为区内中小企业提供高效的金融服务。财富管理今年上半年,投资者情绪喜忧参半。随着贸易磨擦升温,全球金融市场大幅波动,市场前景变得不明朗,资金明显流向避险资产。在波动的市况下,本行私人银行仍录得强劲表现。尽管净利息收入有所下滑,但经营收入稳健增长逾两成,归因于非利息收入大幅上升超过四成,增长由各主要资产类别所带动。客户对财富策划的兴趣浓厚,一方面希望获得更高回报,同时寻求资产保值。为把握市场波动加剧带来的交易机遇,客户纷纷将投资组合分散至外汇及结构性产品,进一步带动非利息收入显着增长。本行吸纳新客户的进度理想,首6个月的新资金流入净额增加。因此,资产管理规模较2024年底增加近8%。展望未来,全球贸易及政策风险料将持续,客户的取态或会保持审慎,并继续将投资组合分散至不同地区,同时探索另类投资及资本保值产品。香港仍是内地居民境外财富管理的首选地,这意味着本港拥有庞大的跨境业务机遇。作为一间扎根香港、业务遍及全球的金融机构,东亚银行充分发挥此独特优势,透过全方位的投资方案,为区内高净值人士提供高效的理财服务。为此,本行将提升客户经理的工作效率,运用最新科技加快客户开户及服务流程,借助与内地金融机构的合作关系,以及推动与东亚中国的协作,务求开拓更多吸纳客户的渠道。中国内地业务在多重宏观经济因素影响下,东亚中国于2025年上半年面对着不断变化的市场环境。随着刺激措施渐见成效,中国内地的经济呈现向好势头,按年增长5.3%。中美关系紧张影响市场气氛,但关税战休战,有利缓解两国经济的压力。回顾期内,本地品牌强势崛起,DeepSeek等企业在人工智能领域备受关注。自主研发的创新方案及具竞争力的定价正在重塑行业格局。东亚中国持续调整策略,把握增长机遇,并致力降低风险。在利率持续低企的环境下,东亚中国的经营收入比去年同期下跌0.8%至港币25.43亿元。由于净息差下降21个基点至2025年6月底的1.80%,净利息收入按年下跌9.2%,至港币17.40亿元。然而,计及资金调期安排的因素后,净息差按年仅下降11个基点至1.91%。批发银行及个人银行业务的非利息收入按年大幅增长24%,至港币8.03亿元,抵销了净利息收入的跌幅。东亚中国在持续精简流程和推行自动化下,进一步节省成本,令经营支出按年下降6.5%,至港币15.58亿元。由于互联网贷款业务量减少,相关的平台费用亦有所下降。因此,东亚中国的拨备前经营溢利增至港币9.85亿元,按年上升9.8%。减值损失下降2.7%,至港币6.99亿元;但由于房地产行业尚未完全复苏,减值贷款比率较2024年底上升9个基点,至2.89%。整体而言,东亚中国的净溢利为港币2.01亿元,按年上升82.9%。贷款总额较2024年底增长1.6%,至港币1,492.15亿元,主要由于东亚中国增加对受国家政策支持的策略性行业提供贷款,但同时零售贷款规模有所收缩,抵消了部分增长。存款总额增长2.4%,至港币1,691.51亿元;其中低成本存款的占比提升8.1个百分点。批发银行方面,东亚中国持续减低房地产贷款比重,并增加对策略性行业的贷款,以达致优化贷款组合的目标。贷款组合规模与去年底的水平相若,但年初至今收益率下跌31个基点至3.8%,影响净利息收入。另一方面,受惠于财资服务、银团贷款及贸易融资的强劲增长,非利息收入稳健上升22.7%。个人银行方面,东亚中国继续将重心转向高净值客户群及财富管理,并取得显着进展。随着高净值客户数目增长近一倍,东亚中国的资产管理规模按年增长48.7%,来自高净值客户群的非利息收入亦上升16.8%。与此同时,监于消费意欲较低及风险增加,东亚中国缩减互联网贷款规模。在OneBank策略下,东亚中国的批发银行业务在加强集团协同方面扮演重要角色。约66.9%的环球企业客户由东亚中国管理,并为集团内其他成员带来新业务。此外,个人银行业务专注于透过提供更全面的产品、提升销售能力及优化服务渠道,满足不断变化的客户需要,从而推动跨境理财服务的增长。东亚中国持续推动后台流程集中化、精简化及自动化,利用人工智能、数据及分析技术提升营运能力。此举将提升客户体验并推动高效的营运。随着东亚环球商业服务中心于2025年3月启用,东亚中国将加强与其合作,加快转型和提升营运效率的步伐。截至2025年6月30日,东亚中国在内地设有29间分行及29间支行,业务遍及38个城市。在大湾区,东亚中国是网络最庞大的外资银行之一,设有19个网点,覆盖区内所有城市。为进一步支持大湾区建设,东亚中国以焕新的品牌形象,在原行址开设全新的深圳福田支行,并于2025年7月1日开业。海外、澳门及台湾业务2025年上半年,在贸易战和地缘政治紧张局势的背景下,本行的海外、澳门及台湾业务仍展现出强大的韧性。回顾期内,净利息收入按年下降9.3%至港币12.037亿元,主要是由于本行采取降低风险策略,使净息差收窄19个基点,抵销了贷款温和增长所带来的得益。此外,存放于中央银行的存款准备金及国债所带来的收益减少,亦拖累净利息收入下跌。受惠于贷款服务费增加,带动服务费及佣金收入净额增长25.6%,至港币5,880万元。拨备前经营溢利下降12.2%,至港币8.98亿元,主要反映了净利息收入的下降。虽然经营支出因持续投资于科技而温和上升4.6%,但成本对收入比率仍维持于31.5%的健康水平。整体的减值损失由去年同期的港币1.217亿元,上升至港币3.526亿元,导致除税后净溢利下跌36.2%至港币4.362亿元。于2025年6月底,减值贷款比率由2024年底的1.13%上升至1.60%。此变化主要是受到美国及英国市场个别商业房地产贷款信贷评级的下调所致。本行继续分散美国及英国地区的贷款组合,优先向财务稳健的行业提供贷款。美国和英国分行已积极管理资产质素,尤其是在商业房地产领域。新加坡分行继续在重点东盟国家深化客户关系,同时对中美紧张局势及美国贸易政策变化可能产生的连锁影响保持警惕。澳门分行专注于大湾区的跨境业务机遇,而台湾分行则与在中国内地及东盟国家拥有重要业务的当地领先企业加强合作关系。OneBank依然是本集团的策略重点,旨在加强海外、澳门及台湾分行与本行其他业务部门的合作。这一体化的营运方针不仅提升各地区的服务能力,同时亦深化与现有客户的关系,提升盈利贡献。本行的海外、澳门及台湾业务致力于灵活应对各种政策调整、优化风险加权资产的回报,并严格控制成本。本行将继续投资于数码化,以提供无缝的客户服务,同时加强营运的韧性。东亚联丰投资管理有限公司尽管市场不明朗因素持续,但东亚联丰在过去6个月仍取得良好发展。东亚联丰继续致力于服务客户,提供多元化的投资方案,包括动态的固定收益策略、积极管理的环球及地区股票投资策略,以及近期推出的东亚睿智全天候基金等创新多元资产投资组合,协助投资者平衡风险与回报,应对复杂的市场状况。东亚联丰继续积极拓展客户基础,致力提升自身能力并发挥专业优势,包括优化跨境投资渠道,以进一步把握更广泛的地区及环球投资机遇。凭藉这些努力,东亚联丰于上半年录得稳健的业绩。截至2025年6月30日,管理和谘询资产达112亿美元,较2024年12月31日增长47.4%。展望未来,东亚联丰将继续致力巩固香港作为中国内地与环球市场重要桥梁的角色,同时协助客户管理资产,并为其增值。

　　美国贸易政策高度不稳和西方经济体需求转弱,加剧了2025年下半年全球经济增长的下行风险。尽管如此,各国财政支出增加,以及货币政策进一步放宽,将可缓冲部分压力,为经济活动提供支持。中国内地经济预期将延续稳健增长势头。随着刺激消费的政策出台,内需势将成为推动经济增长的主要引擎。科技进步、拥有完备的供应链和多元化贸易网络,将继续巩固中国内地制造业的竞争力,以抵御关税冲击。整体而言,我们预期2025年中国内地有望实现全年5.0%左右的增长目标。香港经济预计将保持稳定增长。市场对中国内地经济前景信心增强,支持了香港资本市场复苏。香港经济平稳,加上利息成本在流动性充裕下保持低位,应有助于支持本地房地产市场并提振市场情绪。我们预期2025年香港经济将可达到特区政府2.0%至3.0%的全年增长预测。东亚银行业务增长受益于中国内地及香港经济的良好发展势头,以及资本市场情绪及表现的显着改善。尽管美国贸易政策转向可能带来不确定性,但本行一直保持着稳健的业务组合及资产负债表。此外,本行在培育新增长领域和加强服务能力方面的投资亦已见成效。透过推动OneBank策略,东亚银行显着提升了各业务部门之间的跨境交叉销售及协作,并缩短交易处理时间,为零售业务在新增跨境客户及资产管理方面带来双位数增长,并支持批发银行的离岸收入持续上升。尽管利率环境继续宽松,东亚银行透过推出崭新的数码流动、企业及交易平台,取得了良好业绩。财富管理业务发展理想,主要是受到投资及保险销售增长带动。交易银行亦保持去年以来的强劲势头,其中贸易融资、支付及现金管理业务表现突出。本行在推动收入增长的同时,亦致力优化后台营运及提升科技基础设施。本行于广州的东亚环球商业服务中心现已承接大部分香港业务的后勤工作。此举显着提升集团生产力、服务质素及处理效率。未来,本行将持续推进业务的集中化、近岸外包及自动化。随着人工智能技术日渐成熟,东亚银行迅速将其应用融入至各业务领域,初步成果已在业务处理时间及生产力提升方面取得显着提升。为加快此进程,本行将投资于升级数据架构、技术平台,并重点加强人才培育。我们正处于多年的策略转型过程中,未来将继续专注于保持稳健的资产负债表、拓展多元化收入来源,致力为股东创造卓越价值,并进一步巩固香港的国际金融中心地位。

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