9月7日，在第六届外滩金融峰会上，国投证券首席经济学家高善文在“全球及中国宏观经济展望”议题圆桌上分享了关于总需求不足、房地产市场调整等问题的最新观点。

　　关于中国经济的情况，高善文表示，中国经济的观察者中应该存在广泛的共识，目前来看总需求不足的局面，仍然相对比较突出：三到四季度，总需求进一步减弱的风险可能是主导性的风险。真正的问题是对于总需求不足局面的诊断以及政策方面的建议。对此，需要观察更广泛的证据才能给出结论。

　　在他看来，中国房地产市场正在经历三个巨大的挑战和调整，展望未来，从需求端干预房地产市场，以此刺激居住需求、降低贷款利率等举措是有作用的，但要帮助房企完成巨大过渡，在供应侧层面上采取更加有力的针对性的措施或许更加重要，需要引起各方面认线

　　另外一种意见，认为当前总需求不足的局面，总体价格水平上以及再就业压力，特别是青年人和大学生的就业压力上有突出的表现。

　　高善文表示：“对于这两种不同的争议，看上去更多的是一种哲学层面的争议，经济理念上的争议。这种争议确实来源于方法和信念的差异，并不见得来源于对经济数据观察的差异。”

　　第二，从以前的大型集团公司管理在法律上是独立的法人的众多的项目，并统一地调配资金和协调流动性，过渡到未来资金的管理、流动性的管理，以单个的独立法人的项目为中心。

　　第三，从过去的以预售制为主（预售的房屋在全部房屋销售中可能占据接近90%的比例），过渡到未来在很大程度上以现房销售为主的模式。

　　上述三种转型和过渡，对房地产企业带来巨大挑战。高善文指出，其中在短期之内非常突出的挑战，就是在资金层面上产生了非常大的压力。这种资金层面上的压力，既表现在债务融资上，也表现在权益融资上。

　　同资金层面压力相对应的，从资金流的情况来看，过去几年，各类金融机构总体上来讲都在降低对房地产企业的风险敞口。“所以要完成这样巨大的过渡，房地产企业需要巨量的资金、巨量的债务资金、巨量的权益融资，但从金融体系资金供应角度来看，金融体系对房地产企业的资金供应是在削减的。这样一个矛盾使房地产企业的调整不是非常平滑、顺利地展开，叠加需求端一系列的问题，使得房地产行业身陷困境。这种困境的出现和持续，也成为经济转型和调整过程之中增长率不及预期、需求弱、地方财政困难非常基础的原因之一。”

　　“这意味着，不管是中国的总需求和总供给的波动对制造业所形成的影响，都会产生溢出效应。”

　　高善文表示，这种溢出效应，如果在其他国家产生政治上的反弹，对中国也会带来外部经济环境方面的挑战，在根本上，这并不符合中国作为全球第一大贸易国的利益。中国作为全球最大的制造业大国，在产业政策、宏观经济和税收管理上需要采取一些更具有全球视野的想法和做法。

　　“消费活动应该是所有经济活动最终极的目的。我们在刺激消费层面上的政策迄今为止应该说都还需要进一步的深入思考。”bwin官网